时间: 2024-07-05 01:41:42 | 作者: 经典案例
随着资管新规正式落地实施，市场上保本理财和承诺固定收益的刚兑成为历史，全民理财进入净值产品时代，以债券型基金为代表的固定收益产品，正成为保本理财的替代性投资，吸引了慢慢的变多居民将其作为配置选择。
但今年以来股票市场持续震荡，叠加可转债市场高位回调，以混合债二级基金、偏债型混合基金为代表的“固收+”产品年内收益大幅回撤，超八成“固收+”基金今年以来收益为负。
同时，受内外部因素扰动，债券市场波动较大，今年纯债基金至短债基金的收益也普遍经受“大考”。
好的产品体系与平台同等重要。对于投资者来说，究竟该如何明智的选择低波动、低回撤的固收产品？
平台、基金经理和产品，是投资的人在依据自己风险偏好选不一样的债券基金时应思考的三大维度。
随着2018年《资管新规》的颁布，“破刚兑、去通道、去非标”成了资管行业最迫切的整改要求。经过去年过渡期收官之年，保本打理财产的产品实现清零，理财业务迈入规范发展阶段。
根据不久前公布的《中国银行理财市场年度报告（2021）》，截至2021年末，银行理财市场规模29万亿，同比增长12.14%，增速较2020年提升5.24个百分点。得益于理财业务种类的多样化，投资的人的数量大幅度的增加，截至2021年末，打理财产的产品投资的人的数量为8130万个，同比增长95%。
报告还提到，净值型打理财产的产品占比达93%，理财业务进入真净值时代。同时，固收类理财产品占比逐步提升。截至2021年末，固收类打理财产的产品规模达26.78万亿，占比高达92.3%，同比增长8%。
可以看出，在股票市场持续震荡的背景下，以债券型基金为代表的固定收益产品慢慢的受到投资者的关注，且成为主要资产配置选择。
Wind多个方面数据显示，截至3月4日，今年以来债券类基金业绩分化明显，平均收益率-0.39%，最高收益率是8.80%，而最低产品收益率是-19.60%；在回撤方面，平均最大回撤为-0.81%，单只产品最大回撤为-14.64%。
从数据能够正常的看到，即使是固定收益投资，收益背后也有风险。对于普通投资者而言，特别是风险承担接受的能力相对偏弱的投资者，即便是债券型基金，也不意味着本金的绝对安全。因此，控波动、降回撤是对基金管理人提出的更高能力要求。
而在此方面，“老十家”之一的嘉实基金通过持续完善固定收益投研平台，力争旗下固收产品保持低波动、低回撤，为持有人提供良好的体验，创造更稳健的收益。
成立于1999年3月的嘉实基金，是国内最早成立的十家基金管理公司之一，受国务院直属证监会监管。截至2020年底，其管理资产总规模超13000亿元，创造公募基金回报近2300亿元。
Wind多个方面数据显示，截至3月4日，嘉实基金旗下58只纯债基金平均最大回撤仅-0.20%。其中，包括嘉实3个月理财、嘉实致元42个月定开等在内的7只纯债基金更保持零回撤；包括嘉实稳祥、嘉实超短债等21只纯债基金最大回撤不超过0.1%。
据了解，为维护好持有人的投资体验，嘉实基金设置了严格的风险管理体系，通过事前、事中和事后来力争降低波动，并争取收益弹性。
例如，在事前，嘉实基金强调坚持资产的安全边际，提前做好回撤控制模型，降低不同资产之间的相关性，减少资产组合带来的波动风险，并持续动态监测产品交易过程，根据不同风险等级，通过人工干预防止触及风险阈值。
投资的本质是认知，基金行业的研究常说“价值发现”、“认知变现”。不少基金公司会将研究团队“雪藏”在投资团队的背后，但嘉实基金的观点是：投资即研究，秉承通过研究驱动投资。嘉实基金的投研体系从始至终保持着市场领头羊，投研团队超300人。沉淀到三四线城市跑仓库、跑门店，甚至线下店数小票这种事情慢慢的变成了嘉实基金经理投研中的日常。
另外，固收投资能力是在嘉实基金内部被形容为“基石固收”，足以见对其的重视。
早在2005年，嘉实基金就成立了固收研究二级子部门，形成了涵盖信用研究、信用策略、交易能力、多资产投资与另类资产的多资产挖掘能力。基于对长期资金市场的发展，把握与客户的需求，嘉实持续对其基石固收能力进行升级，进一步向专业化、平台化方向发展。
当下，嘉实固收类产品范围已涵盖“短债”“纯债”“固收+”等细分赛道，形成了覆盖不一样的产品、不同期限和不同风险偏好的多层次产品体系，并在各赛道皆有绩优产品，好比一个一站式固收精品货架。
以当下闲钱配置首选的短债基金为例，国内首只超短债基金正是来自于嘉实基金。
2006年4月，嘉实超短债基金成立，至今已运行16年。短债基金因期限短而得名，在延续货币基金操作灵活、资产配置安全、流动性好等优势基础上，采取货币增强投资策略，可以获取高于货币基金的收益回报。
Wind多个方面数据显示，截至3月4日，嘉实超短债实现成立以来收益率68.86%，年化收益率3.36%，受到超百万投资者的追捧。
嘉实超短债不仅填补了短债基金市场空白，更是推动了短端债券基金市场的发展。应运而生的是嘉实另一只短债名片——嘉实中短债。Wind多个方面数据显示，截至3月4日，嘉实中短债A实现年化收益3.51%，在115只同类基金中排名前1/5。
嘉实稳祥纯债、嘉实稳华纯债、嘉实稳元纯债，被称作嘉实“稳”系列纯债“三剑客”，均荣获海通证券最新基金评级报告三年期五星级评价。其中，成立超过5年的嘉实稳祥纯债A同时获得五年期五星级评价。Wind多个方面数据显示，截至3月3日，成立6年来，嘉实稳祥实现年化收益4.29%，同类排名前1/5。在今年债券市场震荡下行的情况下，嘉实稳祥在近一年的最大回撤不超过0.06%。
在混合型债基方面，嘉实债券的名声更为响亮。成立于2003年7月的嘉实债券，是国内最早一批的债券基金。在漫长的时光流转与债市的牛熊切换中，截至3月4日，嘉实债券成立以来累计收益达到218.70%，成立19年来的年化收益率达到6.41%，近5年的最大回撤仅为0.42%。
为了满足国民资产再配置的理财需求，嘉实在“固收+”赛道也逐步形成了不一样的风格的产品选择，比如嘉实“固收+”解决方案CIO胡永青担纲的嘉实稳固收益、嘉实稳惠、嘉实浦惠等，依托于“1+N”资产配置解决方案，通过固收打底与权益资产的灵活配置，来分散单一资产波动的风险。以成立于2019年的嘉实稳惠、嘉实浦惠为例，两只产品去年均实现了6%以上的绝对回报，最大回撤控制在3%以内。
再比如，由嘉实大养老板块CIO王茜执掌的嘉实鑫和一年持有期混合型基金，自2019年成立来经历了2020年、2021年两次权益市场巨幅震荡、债券市场深度调整，嘉实鑫和A成立来最大回撤仅为1.71%，成立以来收益率11.83%，年化收益率5.20%。
罗马不是一天建成的。业绩回报、排名、回撤这些量化指标，反映的是基金经理构建资产组合的能力，更是平台实力与投研体系共同作用的智慧成果。投研能力建设是长期而系统性的工程。在这条坚持做难而正确事情、践行长期主义的路上，嘉实基金向来是市场前瞻性的探路者，亦是领跑者，也是为数不多的愿意跳出舒适区，在瞬息万变的市场中及时把握正确方向的公募。
“相当于要把地基打得很扎实，才能够逐步把楼房建起来。只要在建的过程中遵循这样科学规律，我相信楼房将来会越建越高，会形成真正的摩天大楼。”嘉实基金固收+解决方案CIO胡永青直播时的一句话，或许为嘉实基金固收基石提供了一个有据可循的业绩注脚。
随着资管新规正式落地实施，市场上保本理财和承诺固定收益的刚兑成为历史，全民理财进入净值产品时代，以债券型基金为代表的固定收益产品，正成为保本理财的替代性投资，吸引了慢慢的变多居民将其作为配置选择。
但今年以来股票市场持续震荡，叠加可转债市场高位回调，以混合债二级基金、偏债型混合基金为代表的“固收+”产品年内收益大幅回撤，超八成“固收+”基金今年以来收益为负。
同时，受内外部因素扰动，债券市场波动较大，今年纯债基金至短债基金的收益也普遍经受“大考”。
好的产品体系与平台同等重要。对于投资者来说，究竟该如何明智的选择低波动、低回撤的固收产品？
平台、基金经理和产品，是投资的人在依据自己风险偏好选不一样的债券基金时应思考的三大维度。
随着2018年《资管新规》的颁布，“破刚兑、去通道、去非标”成了资管行业最迫切的整改要求。经过去年过渡期收官之年，保本打理财产的产品实现清零，理财业务迈入规范发展阶段。
根据不久前公布的《中国银行理财市场年度报告（2021）》，截至2021年末，银行理财市场规模29万亿，同比增长12.14%，增速较2020年提升5.24个百分点。得益于理财业务种类的多样化，投资的人的数量大幅度的增加，截至2021年末，打理财产的产品投资的人的数量为8130万个，同比增长95%。
报告还提到，净值型打理财产的产品占比达93%，理财业务进入真净值时代。同时，固收类理财产品占比逐步提升。截至2021年末，固收类打理财产的产品规模达26.78万亿，占比高达92.3%，同比增长8%。
可以看出，在股票市场持续震荡的背景下，以债券型基金为代表的固定收益产品慢慢的受到投资者的关注，且成为主要资产配置选择。
Wind多个方面数据显示，截至3月4日，今年以来债券类基金业绩分化明显，平均收益率-0.39%，最高收益率是8.80%，而最低产品收益率是-19.60%；在回撤方面，平均最大回撤为-0.81%，单只产品最大回撤为-14.64%。
从数据能够正常的看到，即使是固定收益投资，收益背后也有风险。对于普通投资者而言，特别是风险承担接受的能力相对偏弱的投资者，即便是债券型基金，也不意味着本金的绝对安全。因此，控波动、降回撤是对基金管理人提出的更高能力要求。
而在此方面，“老十家”之一的嘉实基金通过持续完善固定收益投研平台，力争旗下固收产品保持低波动、低回撤，为持有人提供良好的体验，创造更稳健的收益。
成立于1999年3月的嘉实基金，是国内最早成立的十家基金管理公司之一，受国务院直属证监会监管。截至2020年底，其管理资产总规模超13000亿元，创造公募基金回报近2300亿元。
Wind多个方面数据显示，截至3月4日，嘉实基金旗下58只纯债基金平均最大回撤仅-0.20%。其中，包括嘉实3个月理财、嘉实致元42个月定开等在内的7只纯债基金更保持零回撤；包括嘉实稳祥、嘉实超短债等21只纯债基金最大回撤不超过0.1%。
据了解，为维护好持有人的投资体验，嘉实基金设置了严格的风险管理体系，通过事前、事中和事后来力争降低波动，并争取收益弹性。
例如，在事前，嘉实基金强调坚持资产的安全边际，提前做好回撤控制模型，降低不同资产之间的相关性，减少资产组合带来的波动风险，并持续动态监测产品交易过程，根据不同风险等级，通过人工干预防止触及风险阈值。
投资的本质是认知，基金行业的研究常说“价值发现”、“认知变现”。不少基金公司会将研究团队“雪藏”在投资团队的背后，但嘉实基金的观点是：投资即研究，秉承通过研究驱动投资。嘉实基金的投研体系从始至终保持着市场领头羊，投研团队超300人。沉淀到三四线城市跑仓库、跑门店，甚至线下店数小票这种事情慢慢的变成了嘉实基金经理投研中的日常。
另外，固收投资能力是在嘉实基金内部被形容为“基石固收”，足以见对其的重视。
早在2005年，嘉实基金就成立了固收研究二级子部门，形成了涵盖信用研究、信用策略、交易能力、多资产投资与另类资产的多资产挖掘能力。基于对长期资金市场的发展，把握与客户的需求，嘉实持续对其基石固收能力进行升级，进一步向专业化、平台化方向发展。
当下，嘉实固收类产品范围已涵盖“短债”“纯债”“固收+”等细分赛道，形成了覆盖不一样的产品、不同期限和不同风险偏好的多层次产品体系，并在各赛道皆有绩优产品，好比一个一站式固收精品货架。
以当下闲钱配置首选的短债基金为例，国内首只超短债基金正是来自于嘉实基金。
2006年4月，嘉实超短债基金成立，至今已运行16年。短债基金因期限短而得名，在延续货币基金操作灵活、资产配置安全、流动性好等优势基础上，采取货币增强投资策略，可以获取高于货币基金的收益回报。
Wind多个方面数据显示，截至3月4日，嘉实超短债实现成立以来收益率68.86%，年化收益率3.36%，受到超百万投资者的追捧。
嘉实超短债不仅填补了短债基金市场空白，更是推动了短端债券基金市场的发展。应运而生的是嘉实另一只短债名片——嘉实中短债。Wind多个方面数据显示，截至3月4日，嘉实中短债A实现年化收益3.51%，在115只同类基金中排名前1/5。
嘉实稳祥纯债、嘉实稳华纯债、嘉实稳元纯债，被称作嘉实“稳”系列纯债“三剑客”，均荣获海通证券最新基金评级报告三年期五星级评价。其中，成立超过5年的嘉实稳祥纯债A同时获得五年期五星级评价。Wind多个方面数据显示，截至3月3日，成立6年来，嘉实稳祥实现年化收益4.29%，同类排名前1/5。在今年债券市场震荡下行的情况下，嘉实稳祥在近一年的最大回撤不超过0.06%。
在混合型债基方面，嘉实债券的名声更为响亮。成立于2003年7月的嘉实债券，是国内最早一批的债券基金。在漫长的时光流转与债市的牛熊切换中，截至3月4日，嘉实债券成立以来累计收益达到218.70%，成立19年来的年化收益率达到6.41%，近5年的最大回撤仅为0.42%。
为了满足国民资产再配置的理财需求，嘉实在“固收+”赛道也逐步形成了不一样的风格的产品选择，比如嘉实“固收+”解决方案CIO胡永青担纲的嘉实稳固收益、嘉实稳惠、嘉实浦惠等，依托于“1+N”资产配置解决方案，通过固收打底与权益资产的灵活配置，来分散单一资产波动的风险。以成立于2019年的嘉实稳惠、嘉实浦惠为例，两只产品去年均实现了6%以上的绝对回报，最大回撤控制在3%以内。
再比如，由嘉实大养老板块CIO王茜执掌的嘉实鑫和一年持有期混合型基金，自2019年成立来经历了2020年、2021年两次权益市场巨幅震荡、债券市场深度调整，嘉实鑫和A成立来最大回撤仅为1.71%，成立以来收益率11.83%，年化收益率5.20%。
罗马不是一天建成的。业绩回报、排名、回撤这些量化指标，反映的是基金经理构建资产组合的能力，更是平台实力与投研体系共同作用的智慧成果。投研能力建设是长期而系统性的工程。在这条坚持做难而正确事情、践行长期主义的路上，嘉实基金向来是市场前瞻性的探路者，亦是领跑者，也是为数不多的愿意跳出舒适区，在瞬息万变的市场中及时把握正确方向的公募。
“相当于要把地基打得很扎实，才能够逐步把楼房建起来。只要在建的过程中遵循这样科学规律，我相信楼房将来会越建越高，会形成真正的摩天大楼。”嘉实基金固收+解决方案CIO胡永青直播时的一句话，或许为嘉实基金固收基石提供了一个有据可循的业绩注脚。
