富宝视点：下周钢材各品种预判（38-311）

  期螺：本周螺纹高位回撤，今日在站稳支撑后，拉升上攻，市场表现较为亮眼，但并未摆脱高位调整势态，还需确认市场行情反弹力度是否能上破前期压制。消息面本周唐山环保限产政策频频来袭，3月8日晚，唐山市政府召开环保紧急会议，要求9日-11日工业公司需按照一级红色预警响应落实停限产措施。叠加两会期间及碳中和碳达峰要求下，令市场对中长期压缩钢铁产量有较强的预期。唐山市生态环境局一手消息，3月份唐山市大气办对21家企业绩效等级降级，将以企业绩效评级为抓手，推动行业治理水平整体升级。意味着后续环保限产政策对唐山实际产量影响将增加。

  需求方面，两会透露新一轮扩内需施工图将加快落地，而目前需求释放强度则非常一般，虽然农历启动时间同比早了一周，但是招工和运输均有一定困难，主要基建项目需求强度并不高，市场普遍认同今年高点达不到去年峰值水平。此外，因钢价大面积上涨，下游企业采购节奏受一定的影响，大部分贸易商表示资金占用较高，需求的复苏有很大的可能性因价格波动而出现滞后，仍需密切关注。

  因对未来需求预期强和唐山限产，即使在原料带动下出现调整，但目前成材价格仍站在高位，接下来的春季实际的需求与预期的匹配程度尤为关键，在需求被证伪前，市场仍以回调偏多对待为主。

  铁矿石：本周铁矿石市场跌幅较大。周内普指跌至165美金下方，两会期间简要提及要增加国产铁矿石产量，但现阶段还没有具体细节。港口方面，现货矿流动性较差，采购方询盘多动手少，观望较强。虽然一些矿商不认为连铁盘面能跌破1000，但也存在一些恐跌商家议价出货。远期资源方面，钢厂把在海运市场转售货物当成风险管理，许多钢厂补库宁可选择港口现货也不愿意在海运市场冒险。对于4-5月远期定价，投机需求可能面临较大风险，钢厂择机出售这些货物以减少利润波动。资源转售方面，由于目前港口转售利润为负，因此一些钢厂的长协都有意在海运市场脱手，然后在港口补充现货矿，这种转售矿的价格高于矿山协议，低于矿山直销，买盘兴趣还是比较高的。环保方面，河北加强烧结限产，较高的钢铁利润率和环保措施也加大了钢企对高品位的采购兴趣，包括卡粉和精粉。除限产措施影响，进口精粉的价格也受供应紧张有所支撑，有贸易商表示现阶段将精粉与印粉混合具有较超高的性价比。此外，随着第三轮焦炭日钢、河钢下跌100确定，让钢厂选择矿种的时候不再局限于中高品，反而低品的询盘兴趣持续向好。块矿方面，环保和供应有限支撑了块矿高溢价，并且听说国外钢厂对块矿的需求也在增加，也愿意为此支付更高的溢价，因此，块矿溢价短时间之内易涨难跌。国产矿方面，外矿趋弱，内粉商家多维持观望，受外围跌势影响，贸易商订货十分谨慎，唐山市场询盘采购骤减，矿选因环保开工率偏低也不急于出货，供需均弱。但东北地区由于周边商家多来辽东寻觅货源，造成本地钢企上货受阻，本钢和新抚顺均上调40。山西地区65品位有高要1100元，灵丘1050元。江内钢企个别有提涨50的操作。由于港口球团缺货严重，内粉球团需求较好，价格高位，现江内球团1630-1700元，山西球团1450元。预计短期内国产矿市场观望为主，个别有10-20元左右的调整。

  废钢：本周全国废钢弱调为主。上周尾随期螺及钢坯大幅下挫，市场恐慌情绪极速蔓延，市场上存明显出货避险操作，部分钢厂到货提升明显，出现压车压船现象。春节过后河北钢厂涨势最猛，最高价一度逼近3700不含税，本轮亦是河北钢企率先回调；华东大厂之一日照钢铁本周初到货攀至3万以上，厂里对废钢顺势下调50元/吨，引发周边部分钢企跟跌；华南地区电炉调整较为灵活，本周先强后弱为主。本周二受唐山突发限产影响，黑色系盘面遭重创，期矿一度跌停，成本支撑减弱下，现货市场情绪转悲观，市场交投一般。总的来看，当前废钢价位较高，许多钢厂有意向压价，但也担忧市场集中出货期能延续多久，加上废钢毛料难收跌价后贸易商不买账等，部分库容不充足钢厂未敢轻举妄动，预计短期全国废钢继续窄幅偏弱整理，深跌的可能性较低。

  钢坯：本周全国钢坯市场行情报价宽幅下行，目前风向标钢厂钢坯报4290元/吨，含税出厂，较周初跌130元/吨。唐山本地环保政策反复出台并严格执行，下游轧钢厂再次停产，钢坯需求受限，直发成交偏弱。周初期螺方面走势大幅跳水，市场心态悲观，导致坯价连续下跌。华东地区本周价格震荡回稳，本地钢坯资源方面依旧紧俏，支撑钢厂挺价心态，但碍于本周期货多呈现弱势走势，市场谨慎观望情绪浓，加上下游成品材量价齐弱，钢坯需求跟进不足，整体交投有限。受环保去产能政策影响，部分钢厂高炉有减产现象，市场流通资源相对紧缺，坯价底部有支撑，且随两会闭幕，各经济利好政策齐发，提振市场操作心态，同时“金三”到来加速市场需求释放，坯价有上行空间，故预计下周钢坯价格震荡上调100元左右。

  焦炭：本周国内焦炭市场偏弱运行，焦价第三轮提降100元/吨全面落地执行，预期本周末将开始第四轮提降。供应方面，焦企开工积极性不减，两会期间各地环保管控较严，部分焦企发运受限，且近期新增产能陆续投产，焦炭库存稍有回升。需求方面，贸易商采购积极性较低，使焦企资源多流向钢厂，厂内焦炭资源多稳中上升，对焦炭采购节奏有所放缓，且唐山环保政策再次加严，钢厂限产检修力度有所增加，对焦炭需求有所压制。港口方面，贸易商集港陆续恢复，焦炭库存逐步增加，但可售资源偏少，考虑到集港资源多以长协户及出口订单为主，贸易商暂不囤货，少数贸易商报价继续小幅下探，预计短期焦炭市场继续趋弱运行。

  生铁：本周生铁市场稳中偏强，涨幅在20-50元。本周初山东、河北、山西、福建等地区部分铁厂报价再度探涨，但下游需求不旺，据悉市场实际成交价波动不大，铁厂高报低出为主。山东、宁夏地区个别铁厂已复产，山西、辽宁、四川、内蒙古等地区停产铁厂中下旬将陆续复产，后期供应将持续不断的增加。本周后期原料、成品材价格不断走低，成本支撑力度降低，下游采购谨慎，市场交投气氛清淡，铁厂库存渐增，商家的心理动态悲观，部分厂商议价空间增大。今矿石、成品材走势有所好转，对商家的心理动态有所提振，但生铁需求仍偏淡，预计短期生铁主稳个调。

  建材：本周建材市场波动剧烈，一改节后平稳上涨走势。焦炭第三轮提降落地，累计降幅300元/吨，废钢价格也由强转弱，随着成本下降，钢价走强，钢厂利润改善，刺激钢厂积极复产，预计后续供应会延续增加。年后唐山环保治理小高炉，刺激钢坯走强，带动建材集体拉涨。然而利好带来的涨价，终端和市场并不买帐。观望增多成交不畅。期货一旦滞涨，节前低价资源趁机出货，落袋为安。南方市场近期持续阴雨，市场成交疲软。近两天美元走弱，利好大宗商品，螺纹钢超跌后反弹。市场跌势终止。目前价格趋稳，上下空间都不大。预计建材价格进入平静期。

  管材：本周管材市场涨跌互现，整体成交一般。直缝管主流市场行情报价震荡幅度在20-150，本周价格震荡前行，市场整体成交均表现一般，北方唐山地区受环保管控影响，多家管厂均停产检修，然操作意愿偏强；南方地区多出货不温不火，终端工程需求释放口收窄，下游对高位接受有限，多是随用随买，不敢囤货。架子管主流较上周持稳，唐山主流不含税价格报4370-4430元/吨，目前架子管市场整体需求偏弱，厂商多随行就市，跟调意愿偏强。无缝管市场本周价格稳中调整，调整幅度在50-200，管坯价格本周先涨后跌，厂商出货不畅，商家均持灵活观望心态，多谨慎操作。考虑到近期市场波动幅度较大，个别城市限产停产频繁，午后原料调涨，负有一定的支撑力，然下游需求没有到达预期，市场交投氛围偏差，预计下周管材价格或将偏强运行。

  工业线:本周工业线材各品种价格稳涨跌均有，震荡幅度120以内。受关联期货盘面及钢坯反复波动，现货心态备受考验，市场观望气氛浓郁，整体交投氛围不温不火，下游用户采买力度刚需拿货，商家操作随行就市，成交多集中在低位，高位资源明显受阻，贸易商库存有累积。随着今日午后期螺翻红冲高，对市场有一定的提振，商家操作积极性变强，多数地区止跌回涨，反馈成交较前几日有所改善，后市来看，部分商家认为后市价格仍偏强运行，但下游需求及资金面有待恢复，同时必须要格外注意期货对市场情绪的影响，3月中旬钢厂调价政策中：沙钢平盘、中天上调50、济源稳中涨30，钢厂端存挺价意愿，预计短期工业线材市场高位盘整。

  型材：本周国内型市宽幅下行，幅度50-80。唐山钢坯高位4390低位4290。周初，原料方面来看，钢企盈利状况较为可观，多数保持高位开工，钢企内库存下降速度较快，加上资金面不断释放利好，后期补库预期乐观。此外，随着环保管控再度趋严，轧钢企业再陷入限产，市场资源紧缺的情况下，基本面尚有支撑，厂商挺价盼涨心理明显。但由于下游对高价资源接受有限，市场运输受阻，下游商户补库谨慎，整体成交表现平平；周末，受两会召开、环保限产因素影响，贸易商心理两极分化，部分降价出货，部分则挺价心态较浓。而由于近期利好消息逐渐兑现，下游需求还未达到预期，成本端支撑越发转弱。市场供需两弱态势延续，中间商观望心理明显。受期货面走势不稳、北方价格下调，以及两会的召开、业内人士炒作多重因素影响，华东上海地区型市小幅下探，幅度20。鉴于型价仍处于相比来说较高价位，商家观望情绪依旧。对于后续走势，型市将窄幅偏强运行。目前原料市场整体询盘采购情况增多，个别钢企内库存水平偏低，贸易商心态保持相对乐观。虽然成本端支撑持续下移，市场利空因素偏多，加上环保管控物流运输依旧受限，下游商户多观望为主。但也由于价格大大走低，刺激部分货少商家入市补库，个别厂商成交向好。预计短期型市将窄幅偏强运行。

  带钢：本周带钢先涨后降。其中华北主导钢厂较周初降130，华东较周初降110-120，华南地区较周初降150-170左右。本周唐山主导市场继续执行限产政策，市场供需两不旺，前期炒作限产拉涨为主，周二开始两会和限产的利好预期提前透支，高位成交乏力，叠加相关联期螺走低，市价大幅下挫。北方地区，本周窄带厂家受环保限产影响最大，调坯轧材窄带开工骤减，资源供应回归偏少局面，但目前窄带盈利表现尚可，能达到90-100元左右，无奈政策压制复产暂时无望。另部分下游架子管厂亦执行停产，市场供需维持紧平衡。中宽带分时间来看主要体现两端强中间弱势，受期螺盘面拖累，下游信心不足，商家买涨不买跌情绪作祟，因此周中成交表现缓慢。但随全国天气转暖，下游开工增多，接单逐步放量，但高价拿货均谨慎。且传统旺季金三是去库存的关键时期，现本周唐山地区带钢仓储库存总计95.5万吨，较上周减少7.27万吨，这已经是年后归来第三周减库的状态。但部分终端成品材存在库存的累积压力，短期需求表现稍显乏力。但唐山限产仍在继续发酵，政府要求唐山要执行一级预警响应，其中涉及唐山9家D级企业，部分已经强制执行闷炉，厂商底部心态有支撑，暂不看市场大降，低位有补库。南方地区，市场贸易商出货及钢厂接单放量，库存资源利润可观，所以成交偏弱时，多数商家盘中降价以促成交。库存上，目前华东市场带钢库存也有所释放，压力逐步缓解。目前下游对高价资源谨慎观望，整体成交一般偏弱。对于下周行情，原料方面，本次唐山大气污染3月攻坚方案比较强势，调坯和高炉企业均有所受限，影响坯料供需状态，厂家下调空间存在限制；供需方面，带钢库存消耗速度一般，且采购端补库需求有限；心态方面，两会结束，市场预期减弱，商家高位观望情绪浓。综合看来，预计短期带钢市场或先强后弱格局。

  热轧：本周全国热卷市场呈“V”型走势，震荡幅度在20-70元/吨。其中西南市场跌幅最大，多数市场在涨跌震荡中平衡调整。周末期间钢坯累涨110报4410元/吨，周初开市利好行情延续，期卷开盘高走，现货心态高涨坚挺出货，幅度30-170元，其中天津高位涨至4900，上海高位至5000，乐从高位至5020。但整体需求释放没有到达预期，终端高位不买账交投氛围乏力。周中环保政策加严叠加借助碳中和淘汰落后产能精神，焦炭铁矿受打压，黑色系集体下挫跌幅过百。现货资源则呈现出跳水试下滑，需求陡然停滞市场有价无市。临近周末，各钢厂政策频出宝钢热轧基价上调300，鞍钢价格上调200，五大主要钢材品种总库存止增转降，利好信号集中释放，期卷坚挺上行带动现货资源回涨，低位资源成交释放整体交投尚可。截止今日较上周天津跌20报4820元/吨；上海跌10报4880元/吨；乐从跌10报4920-4930元/吨。库存方面：本周热卷实际产量312.36万吨，较上周减少7.64万吨；厂内库存121.08万吨，较上周减少4.36万吨，社会库存312.55万吨，较上周减少8.13万吨；仓库存储的总量为433.63万吨，较上周减少12.49万吨。后市来看，会议结束相对稳健的宏观政策犹如一剂良药稳定市场心态，目前需求释放不强烈，过高的价格终端承受有限，叠加原料成本段支撑减弱，短期还是面临调整压力。故预计下周全国热轧市场小幅震荡。

  中板：本周中板市场整体偏弱下挫，仅周四在期货带动下有所抬头，成交增量，周内市场整体表现低迷，其中华北市场下跌幅度10-60元/吨，华东主流30-40元/吨，华南、西南市场下调50-60元/吨。在钢坯拉涨带动下，周初市场延续周末拉涨氛围，但随价格涨至高位，下游需求愈发减缓，市场成交跟进不足，周中市场行情报价承压不断低靠，且期钢偏弱震荡对市场情绪面有所压制，整体采购积极性不高，本周恰逢两会，环保方面北方频繁出台限产文件，对中板生产影响不大，但在心态上均有不同程度的冲击，部分交投管制严格区域影响装车发货，市场心态偏悲。今周四期钢触底反弹，华北市场低位有明显好转，商家顺势高靠出货，但后市看法仍偏于谨慎，库存方面，中板厂内库存97.89万吨，较上周降2.44万吨，社会库存145.23万吨，较上周降0.54万吨，产量微降。短期来看，近期行情波动频繁，商家多是采取快进快出短线操作为主，终端按需采购，整体仍将继续观望，不过考虑各大厂出台4月份价格政策普遍上调300元/吨左右，可见厂商对市场需求有较强预期，价格下跌空间存在限制，故综合看来，预计下周中板市场窄幅震荡整理。

  近期唐山环保限产，两会召开，所有企业停产、停止运输、停止厂内倒运；所有工地停工，直至两会结束。除唐山地区以外，各地区都有不同程度的检修减产，时间在半个月左右，每家影响产量大概10万吨，小检大约3-5万吨，综合看来社会库存的累积，钢厂产能过剩，目前利润尚小，后期需求上升，钢厂将恢复产能和消耗。

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